興證全球盈禧多元配置三個月持有期混合型基金中基金(FOF)風(fēng)險揭示書
興證全球盈禧多元配置三個月持有期混合型基金中基金（FOF）風(fēng)險揭示書
本基金主要面臨的風(fēng)險有：
一、本基金特有的風(fēng)險
1、本基金為基金中基金，在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，主要通過成熟穩(wěn)健的資
產(chǎn)配置策略和公募基金精選策略進(jìn)行投資。因此各類資產(chǎn)股票市場、債券市場
等的變化將影響到本基金業(yè)績表現(xiàn)。本基金管理人將發(fā)揮投資和研究優(yōu)勢，持
續(xù)優(yōu)化組合配置，以控制特定風(fēng)險。
2、本基金為混合型基金中基金，其預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險水平高于債券型基
金、債券型基金中基金、貨幣市場基金及貨幣型基金中基金，低于股票型基金、
股票型基金中基金。本基金投資于經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)或注冊的公開募集證券投
資基金的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的 80%；投資于 QDII 基金和香港互認(rèn)基金
的比例合計不超過基金資產(chǎn)的 20%。本基金投資于權(quán)益類資產(chǎn)（股票、存托憑
證、股票型基金、混合型基金）的投資比例范圍為基金資產(chǎn)的 20%-50%，投資
于境內(nèi)股票、股票型基金和混合型基金的比例不低于基金資產(chǎn)的 5%。
前述的混合型基金需符合下列兩個條件之一：
（1）基金合同約定股票資產(chǎn)投資比例不低于基金資產(chǎn) 60%的混合型基金；
（2）根據(jù)基金披露的定期報告，最近四個季度中任一季度股票資產(chǎn)占基金
資產(chǎn)比例均不低于 60%的混合型基金。
本基金投資于貨幣市場基金的比例不超過本基金資產(chǎn)凈值的15%；投資于
商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）的比例不超過本基金資產(chǎn)凈值的
10%；投資于港股通標(biāo)的股票占股票資產(chǎn)的0-50%；本基金應(yīng)當(dāng)保持不低于基
金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券；其中，現(xiàn)金不包括
結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。
3、本基金每份基金份額的最短持有期限為 3 個月。對于每份基金份額，最
短持有期指基金合同生效日（對認(rèn)購份額而言，下同）或基金份額申購確認(rèn)日（對
申購份額而言，下同）起（即最短持有期起始日），至基金合同生效日或基金份
額申購申請日起 3 個月后的月度對日（即最短持有期到期日）。若該月度對日為
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非工作日或不存在對應(yīng)日期的，則順延至下一個工作日。本基金每份基金份額自
其最短持有期到期日（含該日）起，基金份額持有人方可就該基金份額提出贖回
申請。因此，對于基金份額持有人而言，存在投資本基金后，3 個月內(nèi)無法贖回
的風(fēng)險。
4、本基金投資于經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)或注冊的公開募集證券投資基金的資產(chǎn)
比例不低于基金資產(chǎn)的80%。因此本基金所持有的基金的業(yè)績表現(xiàn)、持有基金
的基金管理人水平等因素將影響到本基金的基金業(yè)績表現(xiàn)。本基金所持有的基
金可能面臨的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、管理風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作和技術(shù)風(fēng)
險、合規(guī)性風(fēng)險以及其他風(fēng)險等將直接或間接成為本基金的風(fēng)險。
5、本基金的投資范圍包括QDII基金，因此本基金可能間接面臨海外市場風(fēng)
險、匯率風(fēng)險、法律和政治風(fēng)險、會計制度風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險等風(fēng)險。并且，由
于本基金可以投資于QDII基金，本基金的申購/贖回確認(rèn)日、支付贖回款項日以
及份額凈值公告日等可能晚于一般基金。
6、本基金為基金中基金，基金資產(chǎn)主要投資于其他公開募集證券投資基金
的基金份額，除了持有的本基金管理人管理的其他基金部分不收取管理費，持
有本基金托管人托管的其他基金部分不收取托管費，申購本基金管理人管理的
其他基金不收取申購費、贖回費（不包括按照基金合同應(yīng)歸入基金資產(chǎn)的部
分）、銷售服務(wù)費等，基金中基金承擔(dān)的相關(guān)基金費用可能比普通的開放式基金
高，從而可能對本基金的收益水平造成影響。
7、本基金的主要投資范圍為其他公開募集證券投資基金，所投資或持有的
基金份額拒絕或暫停申購/贖回、暫停上市或二級市場交易停牌，本基金可能暫
?；蚓芙^申購、暫?；蜓泳徻H回業(yè)務(wù)。
8、本基金為基金中基金，贖回資金到賬時間在一定程度上取決于賣出或贖
回持有基金所得款項的到賬時間，贖回資金到賬時間可能較長，受此影響本基
金可能存在贖回資金到賬時間較晚的風(fēng)險。由于本基金可以投資于QDII基金，
投資人贖回申請生效后，基金管理人將在T＋10日(包括該日)內(nèi)支付贖回款項。
9、本基金投資流通受限基金時，對于封閉式基金而言，當(dāng)要賣出基金的時
候，可能會面臨在一定的價格下無法賣出而要降價賣出的風(fēng)險；對于流通受限
基金而言，由于流通受限基金的非流通特性，在本基金參與投資后將在一定的
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期限內(nèi)無法流通，在面臨基金大規(guī)模贖回的情況下有可能因為無法變現(xiàn)造成流
動性風(fēng)險。
另外，巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基
金的凈贖回申請超過前一開放日基金總份額的10%時，本基金將可能無法及時
贖回持有的全部基金份額，影響本基金的資金安排。
10、本基金投資目標(biāo)的實現(xiàn)建立在被投資基金投資目標(biāo)實現(xiàn)的基礎(chǔ)上。如
果由于被投資基金管理人未能實現(xiàn)投資目標(biāo)，則本基金存在達(dá)不到投資目標(biāo)的
風(fēng)險。
11、本基金投資資產(chǎn)支持證券，主要存在以下風(fēng)險：
（1）信用風(fēng)險：信用風(fēng)險是指資產(chǎn)支持證券參與主體對它們所承諾的各種
合約的違約所造成的可能損失。從簡單意義上講，信用風(fēng)險表現(xiàn)為證券化資產(chǎn)
所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能支持本金和利息的及時支付而給投資者帶來損失。
（2）利率風(fēng)險：是指資產(chǎn)支持證券作為固定收益證券的一種，也具有利率
風(fēng)險，即資產(chǎn)支持證券的價格受利率波動發(fā)生變動而造成的風(fēng)險。
（3）流動性風(fēng)險：是指資產(chǎn)支持證券不能迅速、低成本地變現(xiàn)的風(fēng)險。
（4）提前償付風(fēng)險：是指若合同約定債務(wù)人有權(quán)在產(chǎn)品到期前償還，則存
在由于提前償付而使投資者遭受損失的可能性。
（5）操作風(fēng)險：是指相關(guān)各方在業(yè)務(wù)操作過程中，因操作失誤或違反操作
規(guī)程而引起的風(fēng)險。
（6）法律風(fēng)險：是指因資產(chǎn)支持證券交易結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜、參與方較多、交
易文件較多，而存在的法律風(fēng)險和履約風(fēng)險。
12、本基金投資港股通標(biāo)的股票所帶來的特有風(fēng)險,包括但不限于：
（1）海外市場風(fēng)險
本基金在參與港股市場投資時將受到全球宏觀經(jīng)濟和貨幣政策變動等因素
所導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險。
（2）股價波動較大的風(fēng)險
港股市場實行T+0回轉(zhuǎn)交易機制（即當(dāng)日買入的股票，在交收前可以于當(dāng)
日賣出），同時對個股不設(shè)漲跌幅限制，加之香港市場結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類
相對豐富以及做空機制的存在；港股股價受到意外事件影響可能表現(xiàn)出比A股
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更為劇烈的股價波動，本基金的波動風(fēng)險可能相對較大。
（3）匯率風(fēng)險
本基金在交易時間內(nèi)提交訂單依據(jù)的港幣買入?yún)⒖紖R率和賣出參考匯率，
并不等于最終結(jié)算匯率，港股通交易日日終，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司
進(jìn)行凈額換匯，將換匯成本按成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易，確定交易實際適用的
結(jié)算匯率，本基金可能需額外承擔(dān)買賣結(jié)算匯率報價點差所帶來的損失；同時
根據(jù)港股通的規(guī)則設(shè)定，本基金在每日買賣港股申請時將參考匯率買入/賣出價
凍結(jié)相應(yīng)的資金，該參考匯率買入價和賣出價設(shè)定上存在比例差異，以抵御該
日匯率波動而帶來的結(jié)算風(fēng)險，本基金將因此而遭遇資金被額外占用進(jìn)而降低
基金投資效率的風(fēng)險，以及因匯率大幅波動引起賬戶透支的風(fēng)險。
（4）港股通額度限制
現(xiàn)行的港股通規(guī)則，對港股通設(shè)有總額度以及每日額度上限的限制。本基
金可能因為港股通市場總額度或每日額度不足，而不能買入看好之投資標(biāo)的進(jìn)
而錯失投資機會的風(fēng)險。
（5）港股通可投資標(biāo)的范圍調(diào)整帶來的風(fēng)險
現(xiàn)行的港股通規(guī)則，對港股通可投資的港股范圍進(jìn)行了限制，并定期或不
定期調(diào)整具體的可投資標(biāo)的。對于調(diào)出在投資范圍的港股，只能賣出不能買
入。本基金可能因為港股通可投資標(biāo)的范圍的調(diào)整而不能及時買入看好的投資
標(biāo)的，而錯失投資機會的風(fēng)險。
（6）港股通交易日設(shè)定的風(fēng)險
根據(jù)現(xiàn)行的港股通規(guī)則，只有內(nèi)地和香港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算
安排的交易日，或根據(jù)聯(lián)合公告納入港股通交易日的其他交易日才為港股通交
易日，存在港股通交易日不連貫的情形（如內(nèi)地市場因放假等原因休市而香港
市場照常交易但港股通不能如常進(jìn)行交易），而導(dǎo)致基金所持的港股組合在后續(xù)
港股通交易日開市交易中集中體現(xiàn)市場反應(yīng)而造成其價格波動驟然增大，進(jìn)而
導(dǎo)致本基金所持港股組合在資產(chǎn)估值上出現(xiàn)波動增大的風(fēng)險。
（7）交收制度帶來的基金流動性風(fēng)險
由于香港市場實行T+2日（T日買賣股票，資金和股票在T+2日才進(jìn)行交
收）的交收安排，本基金在T日（港股通交易日）賣出股票，T+2日（港股通交
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易日，即為賣出當(dāng)日之后第二個港股通交易日）才能在香港市場完成清算交
收，賣出的資金在T+3日才能回到人民幣資金賬戶。因此交收制度的不同以及
港股通交易日的設(shè)定原因，本基金可能面臨賣出港股后資金不能及時到賬，而
造成支付贖回款日期比正常情況延后而給投資者帶來流動性風(fēng)險。
（8）港股通標(biāo)的權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換等的處理規(guī)則帶來的風(fēng)險
根據(jù)現(xiàn)行的港股通規(guī)則，本基金因所持港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換、上市
公司被收購等情形或者異常情況，所取得的港股通股票以外的香港聯(lián)交所上市
證券，只能通過港股通賣出，但不得買入；因港股通股票權(quán)益分派或者轉(zhuǎn)換等
情形取得的香港聯(lián)交所上市股票的認(rèn)購權(quán)利在聯(lián)交所上市的，可以通過港股通
賣出，但不得行權(quán)；因港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換或者上市公司被收購等所取
得的非聯(lián)交所上市證券，可以享有相關(guān)權(quán)益，但不得通過港股通買入或賣出。
本基金存在因上述規(guī)則，利益得不到最大化甚至受損的風(fēng)險。
（9）香港聯(lián)合交易所停牌、退市等制度性差異帶來的風(fēng)險
香港聯(lián)交所規(guī)定，在交易所認(rèn)為所要求的停牌合理而且必要時，上市公司
方可采取停牌措施。此外，不同于內(nèi)地A股市場的停牌制度，聯(lián)交所對停牌的
具體時長并沒有量化規(guī)定，只是確定了“盡量縮短停牌時間”的原則；同時與
A股市場對存在退市可能的上市公司根據(jù)其財務(wù)狀況在證券簡稱前加入相應(yīng)標(biāo)
記(例如，ST及*ST等標(biāo)記)以警示投資者風(fēng)險的做法不同，在香港聯(lián)交所市場沒
有風(fēng)險警示板，聯(lián)交所采用非量化的退市標(biāo)準(zhǔn)且在上市公司退市過程中擁有相
對較大的主導(dǎo)權(quán)，使得聯(lián)交所上市公司的退市情形較A股市場相對復(fù)雜。因該
等制度性差異，本基金可能存在因所持個股遭遇非預(yù)期性的停牌甚至退市而給
基金帶來損失的風(fēng)險。
（10）港股通規(guī)則變動帶來的風(fēng)險
本基金是在港股通機制和規(guī)則下參與香港聯(lián)交所證券的投資，受港股通規(guī)
則的限制和影響；本基金存在因港股通規(guī)則變動而帶來基金投資受阻或所持資
產(chǎn)組合價值發(fā)生波動的風(fēng)險。
（11）其他可能的風(fēng)險
除上述顯著風(fēng)險外，本基金參與港股通投資，還可能面臨的其他風(fēng)險，包
括但不限于：
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①除因股票交易而發(fā)生的傭金、交易征費、交易費、交易系統(tǒng)費、印花
稅、過戶費等稅費外，在不進(jìn)行交易時也可能要繼續(xù)繳納證券組合費等項費
用，本基金存在因費用估算不準(zhǔn)而導(dǎo)致賬戶透支的風(fēng)險；
②在香港市場，部分中小市值港股成交量則相對較少，流動較為缺乏，本
基金投資此類股票可能因缺乏交易對手而面臨個股流動性風(fēng)險；
③在本基金參與港股通交易中若香港聯(lián)交所與內(nèi)地交易所的證券交易服務(wù)
公司之間的報盤系統(tǒng)或者通信鏈路出現(xiàn)故障，可能導(dǎo)致15分鐘以上不能申報和
撤銷申報的交易中斷風(fēng)險；
④存在港股通香港結(jié)算機構(gòu)因極端情況下無法交付證券和資金的結(jié)算風(fēng)
險；另外港股通境內(nèi)結(jié)算實施分級結(jié)算原則，本基金可能面臨以下風(fēng)險：1）因
結(jié)算參與人未完成與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的集中交收，導(dǎo)致本基金
應(yīng)收資金或證券被暫不交付或處置；2）結(jié)算參與人對本基金出現(xiàn)交收違約導(dǎo)致
本基金未能取得應(yīng)收證券或資金；3）結(jié)算參與人向中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任
公司發(fā)送的有關(guān)本基金的證券劃付指令有誤的導(dǎo)致本基金權(quán)益受損；4）其他因
結(jié)算參與人未遵守相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則導(dǎo)致本基金利益受到損害的情況。
此外，本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將
部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，本基金并非必然投
資港股。
13、本基金投資科創(chuàng)板股票所帶來的特有風(fēng)險，包括但不限于：
（1）市場風(fēng)險
科創(chuàng)板個股集中來自新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能
環(huán)保及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大多數(shù)企業(yè)為初創(chuàng)型公司，
企業(yè)未來盈利、現(xiàn)金流、估值均存在不確定性，與傳統(tǒng)二級市場投資存在差
異，整體投資難度加大，個股市場風(fēng)險加大?？苿?chuàng)板個股上市前五日無漲跌停
限制，第六日開始漲跌幅限制在正負(fù)20%以內(nèi)，個股波動幅度較其他股票加
大，市場風(fēng)險隨之上升。
（2）流動性風(fēng)險
科創(chuàng)板整體投資門檻較高，個人投資者必須滿足交易滿兩年并且資金在50
萬以上才可參與，二級市場上個人投資者參與度相對較低，機構(gòu)持有個股大量
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流通盤導(dǎo)致個股流動性較差，基金組合存在無法及時變現(xiàn)及其他相關(guān)流動性風(fēng)
險。
（3）信用風(fēng)險
科創(chuàng)板試點注冊制，對經(jīng)營狀況不佳或財務(wù)數(shù)據(jù)造假的企業(yè)實行嚴(yán)格的退
市制度，科創(chuàng)板個股存在退市風(fēng)險。
（4）集中度風(fēng)險
科創(chuàng)板為新設(shè)板塊，初期可投標(biāo)的較少，投資者容易集中投資于少量個
股，市場可能存在高集中度狀況，整體存在集中度風(fēng)險。
（5）系統(tǒng)性風(fēng)險
科創(chuàng)板企業(yè)均為市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)，在企業(yè)經(jīng)營及盈利模式
上存在趨同，所以科創(chuàng)板個股相關(guān)性較高，市場表現(xiàn)不佳時，系統(tǒng)性風(fēng)險將更
為顯著。
（6）政策風(fēng)險
國家對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)扶持力度及重視程度的變化會對科創(chuàng)板企業(yè)帶來較大
影響，國際經(jīng)濟形勢變化對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及科創(chuàng)板個股也會帶來政策影響。
14、公募REITs投資風(fēng)險
公募REITs采用“公募基金+基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要特
點如下：一是公募REITs與投資股票或債券的公募基金具有不同的風(fēng)險收益特
征，80%以上基金資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額，基
金通過基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項目公司全部股權(quán)，穿透取得基礎(chǔ)
設(shè)施項目完全所有權(quán)或經(jīng)營權(quán)利；二是公募REITs以獲取基礎(chǔ)設(shè)施項目租金、收
費等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金
額的90%；三是公募REITs采取封閉式運作，不開放申購與贖回，在證券交易所
上市，場外份額持有人需將基金份額轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)才可賣出或申報預(yù)受要約。
投資公募REITs可能面臨以下風(fēng)險，包括但不限于：
（1）基金價格波動風(fēng)險
公募REITs大部分資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施項目，具有權(quán)益屬性，受經(jīng)濟環(huán)境、
運營管理等因素影響，基礎(chǔ)設(shè)施項目市場價值及現(xiàn)金流情況可能發(fā)生變化，可
能引起公募REITs價格波動，甚至存在基礎(chǔ)設(shè)施項目遭遇極端事件（如地震、臺
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風(fēng)等）發(fā)生較大損失而影響基金價格的風(fēng)險。
（2）基礎(chǔ)設(shè)施項目運營風(fēng)險
公募REITs投資集中度高，收益率很大程度依賴基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況，基
礎(chǔ)設(shè)施項目可能因經(jīng)濟環(huán)境變化或運營不善等因素影響，導(dǎo)致實際現(xiàn)金流大幅
低于測算現(xiàn)金流，存在基金收益率不佳的風(fēng)險，基礎(chǔ)設(shè)施項目運營過程中租
金、收費等收入的波動也將影響基金收益分配水平的穩(wěn)定。此外，公募REITs可
直接或間接對外借款，存在基礎(chǔ)設(shè)施項目經(jīng)營不達(dá)預(yù)期，基金無法償還借款的
風(fēng)險。
（3）流動性風(fēng)險
公募REITs采取封閉式運作，不開通申購贖回，只能在二級市場交易，存在
流動性不足的風(fēng)險。
（4）終止上市風(fēng)險
公募REITs運作過程中可能因觸發(fā)法律法規(guī)或交易所規(guī)定的終止上市情形而
終止上市，導(dǎo)致投資者無法在二級市場交易。
（5）稅收等政策調(diào)整風(fēng)險
公募REITs運作過程中可能涉及基金份額持有人、公募基金、資產(chǎn)支持證
券、項目公司等多層面稅負(fù)，如果國家稅收等政策發(fā)生調(diào)整，可能影響投資運
作與基金收益。
（6）公募REITs相關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，可能根據(jù)市場情況進(jìn)行
修改或者制定新的法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者應(yīng)當(dāng)及時予以關(guān)注和了解。
15、本基金的投資范圍包括存托憑證，除與其他僅投資于滬深市場股票的
基金所面臨的共同風(fēng)險外，還將面臨中國存托憑證價格大幅波動甚至出現(xiàn)較大
虧損的風(fēng)險，以及與中國存托憑證發(fā)行機制相關(guān)的風(fēng)險，包括存托憑證持有人
與境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人的股東在法律地位、享有權(quán)利等方面存在差異可能引發(fā)
的風(fēng)險；存托憑證持有人在分紅派息、行使表決權(quán)等方面的特殊安排可能引發(fā)
的風(fēng)險；存托協(xié)議自動約束存托憑證持有人的風(fēng)險；因多地上市造成存托憑證
價格差異以及波動的風(fēng)險；存托憑證持有人權(quán)益被攤薄的風(fēng)險；存托憑證退市
的風(fēng)險；已在境外上市的基礎(chǔ)證券發(fā)行人，在持續(xù)信息披露監(jiān)管方面與境內(nèi)可
能存在差異的風(fēng)險；境內(nèi)外證券交易機制、法律制度、監(jiān)管環(huán)境差異可能導(dǎo)致
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的其他風(fēng)險。
16、本基金投資北交所股票所帶來的特有風(fēng)險，包括但不限于：
（1）市場風(fēng)險
北交所個股集中來自新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能
環(huán)保及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和專精特新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大多數(shù)企業(yè)為初創(chuàng)型公司，
企業(yè)未來盈利、現(xiàn)金流、估值均存在不確定性，與傳統(tǒng)二級市場投資存在差
異，整體投資難度加大，個股市場風(fēng)險加大。北交所個股上市首日無漲跌停限
制，第二日開始漲跌幅限制在正負(fù)30%以內(nèi)，個股波動幅度較其他上市公司股
票加大，市場風(fēng)險隨之上升。
（2）流動性風(fēng)險
北交所整體投資門檻較高，二級市場上個人投資者參與度相對較低，可能
由于持股分散度不足導(dǎo)致個股流動性較差，基金組合存在無法及時變現(xiàn)及其他
相關(guān)流動性風(fēng)險。
（3）信用風(fēng)險
北交所試點注冊制，對經(jīng)營狀況不佳或財務(wù)數(shù)據(jù)造假的企業(yè)實行嚴(yán)格的退
市制度，北交所個股存在退市風(fēng)險。
（4）集中度風(fēng)險
北交所為新設(shè)交易所，初期可投標(biāo)的較少，投資者容易集中投資于少量個
股，市場可能存在高集中度狀況，整體存在集中度風(fēng)險。
（5）系統(tǒng)性風(fēng)險
北交所上市公司平移自新三板精選層，從歷史來看整體估值受政策階段性
影響較大，所以北交所個股估值相關(guān)性較高，政策空窗期或市場表現(xiàn)不佳時，
系統(tǒng)性風(fēng)險將更為顯著。
（6）政策風(fēng)險
國家對高新技術(shù)、專精特新企業(yè)扶持力度及重視程度的變化會對北交所企
業(yè)帶來較大影響，國際經(jīng)濟形勢變化對專精特新產(chǎn)業(yè)及北交所個股也會帶來政
策影響。
17、本基金可投資于商品基金，因此將間接承擔(dān)商品基金可能面臨的商品
價格波動風(fēng)險、投資商品期貨合約的風(fēng)險、盯市風(fēng)險等商品投資風(fēng)險。
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18、流動性風(fēng)險評估
（1）本基金的申購、贖回安排
投資人在開放日辦理基金份額的申購和/或贖回，具體辦理時間為上海證券
交易所、深圳證券交易所的正常交易日的交易時間（若本基金參與港股通交易且
該工作日為非港股通交易日，則基金管理人可根據(jù)實際情況決定本基金是否暫停
申購及贖回業(yè)務(wù)，具體以屆時提前發(fā)布的公告為準(zhǔn)），但基金管理人根據(jù)法律法
規(guī)、中國證監(jiān)會的要求或基金合同的規(guī)定公告暫停申購、贖回時除外。開放日的
具體業(yè)務(wù)辦理時間在相關(guān)公告中載明。
對于每份基金份額，最短持有期指基金合同生效日（對認(rèn)購份額而言，下同）
或基金份額申購確認(rèn)日（對申購份額而言，下同）起（即最短持有期起始日），
至基金合同生效日或基金份額申購申請日起 3 個月后的月度對日（即最短持有期
到期日）。若該月度對日為非工作日或不存在對應(yīng)日期的，則順延至下一個工作
日。本基金每份基金份額自其最短持有期到期日（含該日）起，基金份額持有人
方可就該基金份額提出贖回申請。
因此，對于基金份額持有人而言，存在投資本基金后，3個月內(nèi)無法贖回的
風(fēng)險。特別提示：若基金份額持有人多次認(rèn)購或申購本基金導(dǎo)致持有多筆不同
期限的本基金份額時，基金份額持有人在贖回時需特別關(guān)注申請贖回的基金份
額數(shù)量，若申請贖回的基金份額數(shù)量超過了該基金份額持有人持續(xù)持有超過3
個月的基金份額數(shù)量，則基金份額持有人的贖回申請將被予以拒絕。基金份額
持有人需自行承擔(dān)贖回申請失敗的風(fēng)險。
（2）投資市場、行業(yè)及資產(chǎn)的流動性風(fēng)險評估
本基金以投資公開募集證券投資基金為主，投資比例限制基于分散投資原
則，公募基金市場容量較大，能夠滿足本基金日常運作要求，不會對市場造成
沖擊。
根據(jù)《流動性風(fēng)險管理規(guī)定》的相關(guān)要求，本基金所投資或持有的基金份
額的基金管理人實施流動性風(fēng)險管理，也會審慎評估所投資資產(chǎn)的流動性，并
針對性制定流動性風(fēng)險管理措施，因此本基金流動性風(fēng)險也可以得到有效控
制。
對于股票、混合基金，所投資的資產(chǎn)大部分是股票等，股票的市場價格受
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到經(jīng)濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響，導(dǎo)致基金收
益水平變化，產(chǎn)生風(fēng)險，雖然可以通過投資多樣化來分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但不能
完全規(guī)避。由于在所有開放日，股票、混合基金的基金管理人有義務(wù)接受投資
人的贖回，但如果出現(xiàn)較大數(shù)額的贖回申請，則使基金資產(chǎn)變現(xiàn)困難，基金面
臨流動性風(fēng)險。本基金在股票基金選擇上，重點選擇管理規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良的基
金管理公司管理的基金，綜合參考基金的收益風(fēng)險配比，選擇優(yōu)勝者進(jìn)行投
資。
對于債券基金，所投資于債券資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的80%，因此，債
券基金除承擔(dān)由于市場利率波動造成的利率風(fēng)險外還要承擔(dān)如企業(yè)債、公司債
等信用品種的發(fā)債主體信用惡化造成的信用風(fēng)險。債券基金投資組合中的投資
品種會因各種原因面臨流動性風(fēng)險，使證券交易的執(zhí)行難度提高，買入成本或
變現(xiàn)成本增加。此外，其在所有開放日基金管理人有義務(wù)接受投資人的贖回，
如果出現(xiàn)巨額贖回的情形，可能造成基金倉位調(diào)整和資產(chǎn)變現(xiàn)困難，加劇流動
性風(fēng)險。在債券基金的投資上，選擇長期投資業(yè)績領(lǐng)先、基金規(guī)模較大、流動
性較好、持有債券的平均久期適當(dāng)、可以準(zhǔn)確識別信用風(fēng)險并且投資操作風(fēng)格
與當(dāng)前市場環(huán)境相匹配的基金管理人，重點參考基金規(guī)模、歷史年化收益率、
波動率、夏普比例、是否開放申購贖回等因素。
對于貨幣市場基金，其流動性風(fēng)險是指投資人提交了贖回申請后，基金管
理人無法及時變現(xiàn)，導(dǎo)致贖回款交收資金不足的風(fēng)險；或者為應(yīng)付贖回款，變
現(xiàn)沖擊成本較高，給基金資產(chǎn)造成較大的損失的風(fēng)險。貨幣市場基金投資的大
部分債券品種流動性較好，也存在部分企業(yè)債、資產(chǎn)證券化、回購等品種流動
性相對較差的情況，如果市場短時間內(nèi)發(fā)生較大變化或基金贖回量較大可能會
影響到流動性和投資收益。在貨幣市場基金的投資上，選擇長期投資業(yè)績領(lǐng)
先、基金規(guī)模較大、流動性較好、可以準(zhǔn)確識別信用風(fēng)險并且投資操作風(fēng)格與
當(dāng)前市場環(huán)境相匹配的基金管理人，重點參考基金規(guī)模、歷史年化收益率等。
（3）巨額贖回情形下的流動性風(fēng)險管理措施
當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過上一開放日基金總份額的10%時，即
認(rèn)為是發(fā)生了巨額贖回。當(dāng)基金出現(xiàn)巨額贖回時，基金管理人可以根據(jù)基金當(dāng)
時的資產(chǎn)組合狀況決定全額贖回或部分延期贖回。連續(xù)2個開放日以上(含本數(shù))
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發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認(rèn)為有必要，可暫停接受基金的贖回申請；已經(jīng)
接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過20個工作日，并應(yīng)當(dāng)在規(guī)
定媒介上進(jìn)行公告。
當(dāng)基金發(fā)生巨額贖回且存在單個基金份額持有人超過前一開放日基金總份
額 30%以上的贖回申請情形下，基金管理人可以對該基金份額持有人超過 30%
以上的贖回申請進(jìn)行延期辦理，具體措施為：對于其未超過前一開放日基金總份
額 30%的贖回申請，基金管理人有權(quán)根據(jù)招募說明書第八部分第十條第 2 款中
“（1）全額贖回”或“（2）部分延期贖回”的約定方式與其他基金份額持有人的
贖回申請一并辦理。對于該基金份額持有人超過前一開放日基金總份額 30%以
上的贖回申請進(jìn)行延期，即與下一開放日贖回申請一并處理，無優(yōu)先權(quán)并以下一
開放日的該類基金份額凈值為基礎(chǔ)計算贖回金額，以此類推，直到全部贖回為止。
但是，如該持有人在提交贖回申請時選擇取消贖回，當(dāng)日未獲受理的部分贖回申
請將被撤銷。如該持有人在提交贖回申請時未作明確選擇，其未能贖回部分作自
動延期贖回處理。
（4）實施備用的流動性風(fēng)險管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響
本基金在面臨大規(guī)模贖回的情況下有可能因為無法變現(xiàn)造成流動性風(fēng)險。
如果出現(xiàn)流動性風(fēng)險，基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商，在確保投資者得
到公平對待的前提下，可實施備用的流動性風(fēng)險管理工具，包括但不限于暫停
接受贖回申請、延緩支付贖回款項、暫?；鸸乐?、擺動定價、實施側(cè)袋機制
等，作為特定情形下基金管理人流動性風(fēng)險管理的輔助措施，同時基金管理人
應(yīng)時刻防范可能產(chǎn)生的流動性風(fēng)險，對流動性風(fēng)險進(jìn)行日常監(jiān)控，保護(hù)持有人
的利益。當(dāng)實施備用的流動性風(fēng)險管理工具時，有可能無法按合同約定的時限
支付贖回款項。
二、市場風(fēng)險
本基金主要投資于證券市場，而各種證券的市場價格受到經(jīng)濟因素、政治因
素、投資者心理和交易制度等各種因素的影響，導(dǎo)致基金收益的不確定性。市場
風(fēng)險主要包括：政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、上市公司經(jīng)營風(fēng)險、購買力風(fēng)險。
1、政策風(fēng)險。因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策、地區(qū)
發(fā)展政策等）和證券市場監(jiān)管政策發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格波動而產(chǎn)生風(fēng)險。
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2、利率風(fēng)險。金融市場利率的波動會導(dǎo)致證券市場價格和收益率的變動。
利率直接影響著債券的價格和收益率，影響著企業(yè)的融資成本和利潤。基金投資
于債券和債券回購，其收益水平會受到利率變化和貨幣市場供求狀況的影響。
3、上市公司經(jīng)營風(fēng)險。上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素影響，如管理能力、
財務(wù)狀況、市場前景、行業(yè)競爭、人員素質(zhì)等，這些都會導(dǎo)致企業(yè)的盈利發(fā)生變
化。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用于
分配的利潤減少，使基金投資收益下降。雖然基金可以通過投資多樣化來分散這
種非系統(tǒng)風(fēng)險，但不能完全規(guī)避。
4、購買力風(fēng)險?；鹜顿Y的目的是基金資產(chǎn)的保值增值，如果發(fā)生通貨膨
脹，基金投資于證券所獲得的收益可能會被通貨膨脹抵消，從而使基金的實際收
益下降，影響基金資產(chǎn)的保值增值。
三、管理風(fēng)險
在基金管理運作過程中基金管理人的知識、經(jīng)驗、判斷、決策、技能等，會
影響其對信息的占有和對經(jīng)濟形勢、證券價格走勢的判斷，從而影響基金收益水
平。因此，本基金的收益水平與基金管理人的管理水平、管理手段和管理技術(shù)等
相關(guān)性較大，本基金可能因為基金管理人的因素而影響基金收益水平。
四、流動性風(fēng)險
本基金屬于開放式基金，基金管理人有義務(wù)接受投資人的申購和贖回。如果
基金資產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，或者變現(xiàn)為現(xiàn)金時使資金凈值產(chǎn)生不利的影響，
都會影響基金運作和收益水平。尤其是在發(fā)生巨額贖回時，如果基金資產(chǎn)變現(xiàn)能
力差，可能會產(chǎn)生基金倉位調(diào)整的困難，導(dǎo)致流動性風(fēng)險，可能影響基金份額凈
值。
五、信用風(fēng)險
基金在交易過程發(fā)生交收違約，或者基金所投資債券之發(fā)行人出現(xiàn)違約、拒
絕支付到期本息，都可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)損失和收益變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險。
六、啟用側(cè)袋機制的風(fēng)險
側(cè)袋機制是一種流動性風(fēng)險管理工具，是將特定資產(chǎn)分離至專門的側(cè)袋賬戶
進(jìn)行處置清算，并以處置變現(xiàn)后的款項向基金份額持有人進(jìn)行支付，目的在于有
效隔離并化解風(fēng)險。但基金啟用側(cè)袋機制后，側(cè)袋賬戶份額將停止披露基金份額
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凈值，并不得辦理申購、贖回和轉(zhuǎn)換，僅主袋賬戶份額正常開放贖回，因此啟用
側(cè)袋機制時持有基金份額的持有人將在啟用側(cè)袋機制后同時持有主袋賬戶份額
和側(cè)袋賬戶份額，側(cè)袋賬戶份額不能贖回，其對應(yīng)特定資產(chǎn)的變現(xiàn)時間具有不確
定性，最終變現(xiàn)價格也具有不確定性并且有可能大幅低于啟用側(cè)袋機制時的特定
資產(chǎn)的估值，基金份額持有人可能因此面臨損失。
實施側(cè)袋機制期間，因本基金不披露側(cè)袋賬戶份額的凈值，即便基金管理人
在基金定期報告中披露報告期末特定資產(chǎn)可變現(xiàn)凈值或凈值區(qū)間的，也不作為特
定資產(chǎn)最終變現(xiàn)價格的承諾，因此對于特定資產(chǎn)的公允價值和最終變現(xiàn)價格，基
金管理人不承擔(dān)任何保證和承諾的責(zé)任。
基金管理人將根據(jù)主袋賬戶運作情況合理確定申購政策, 因此實施側(cè)袋機
制后主袋賬戶份額存在暫停申購的可能。
啟用側(cè)袋機制后，基金管理人計算各項投資運作指標(biāo)和基金業(yè)績指標(biāo)時僅需
考慮主袋賬戶資產(chǎn)，并根據(jù)相關(guān)規(guī)定對分割側(cè)袋賬戶資產(chǎn)導(dǎo)致的基金凈資產(chǎn)減少
進(jìn)行按投資損失處理，因此本基金披露的業(yè)績指標(biāo)不能反映特定資產(chǎn)的真實價值
及變化情況。
七、其他風(fēng)險
1、因技術(shù)因素而產(chǎn)生的風(fēng)險，如基金在交易時所采用的電腦系統(tǒng)可能因突
發(fā)性事件或不可抗原因出現(xiàn)故障，由此給基金投資帶來風(fēng)險；
2、因基金業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在制度建設(shè)、人員配備、內(nèi)控制度建立等方面的
不完善產(chǎn)生的風(fēng)險；
3、因人為因素而產(chǎn)生的風(fēng)險，如基金經(jīng)理違反職業(yè)操守的道德風(fēng)險，以及
因內(nèi)幕交易、欺詐等行為產(chǎn)生的違規(guī)風(fēng)險；
4、人才流失風(fēng)險，公司主要業(yè)務(wù)人員的離職如基金經(jīng)理的離職等可能會在
一定程度上影響工作的連續(xù)性，并可能對基金運作產(chǎn)生影響；
5、因業(yè)務(wù)競爭壓力可能產(chǎn)生的風(fēng)險；
6、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力可能導(dǎo)致基金財產(chǎn)的損失，影響基金收益水
平，從而帶來風(fēng)險；
7、其他意外導(dǎo)致的風(fēng)險。
八、本基金法律文件風(fēng)險收益特征表述與銷售機構(gòu)基金風(fēng)險評價可能不一
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致的風(fēng)險
本基金法律文件投資章節(jié)有關(guān)風(fēng)險收益特征的表述是基于投資范圍、投資比
例、證券市場普遍規(guī)律等做出的概述性描述，代表了一般市場情況下本基金的長
期風(fēng)險收益特征。銷售機構(gòu)(包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu))根據(jù)相關(guān)
法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險評價，不同的銷售機構(gòu)采用的評價方法也不同，因此
銷售機構(gòu)的風(fēng)險等級評價與基金法律文件中風(fēng)險收益特征的表述可能存在不同，
投資人在購買本基金時需按照銷售機構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險之
間的匹配檢驗。
興證全球盈禧多元配置三個月持有期混合型基金中基金(FOF)風(fēng)險揭示書.pdf